近期，证券时报、东方证券联合主办的东方证券杯“逐鹿东方”衍生品基金经理擂台赛2020年3月榜单全新出炉，不少“新面孔”出现在此次榜单当中。杭州君拙投资管理有限公司旗下的“君拙玉泉二号私募证券基金”即在3月夺得期货日内及高频组的冠军。
日前，证券时报记者采访到君拙投资创始人、首席投资官高冉。高冉表示，每一次回撤都是深刻的、值得学习的机会，风控才是交易的生命线。坚持用量化的思维去处理多维度的信息，用科学的方法还原市场内部的不平衡，从而做出交易的预测和执行。
从纽约高盛到君拙投资
对于各家私募的创始人来说，其投资历程各有风格，人生经历也大相径庭。以高冉的经历来看，他的履历妥妥地属于“学霸派”风格。
在本科毕业于浙江大学竺可桢学院之后，高冉选择了前往海外继续求学，分别取得美国伊利诺伊大学应用数学硕士和哥伦比亚大学金融工程专业硕士学位。在2009年，高冉进入纽约高盛资产管理部量化投资策略组实习，开始了他与量化投资的不解之缘。
自2010年起，高冉正式就职于纽约高盛的商品外汇交易部门J.Aron，从事宏观产品量化交易策略的研发和管理。四年后，高冉在2014年回国创立君拙投资，将高盛的基本面量化投资策略运用于国内期货市场。
“基于市场的非有效性，以严密的数学模型为基础，通过严格的量化投资和风险对冲的手段，系统性地配置资产，在严格控制风险的基础上达到收益的最大化。”这不仅是君拙的核心投资理念，更是高冉本人多年投资心得的沉淀。
目前，君拙投资的投研团队已有10人，其中博士2名，硕士6名，全员具备策略研发及交易执行能力，已成为一家专业的量化交易私募基金公司。“我们保持开放的文化，鼓励大家去探索自己的兴趣，因为最好的激励方式，就是给每个人空间，去做他们喜欢的事情，发挥创造力。”
在产品策略方面，高冉介绍称，“我们公司当前备案存续产品均为管理型，主要投资期货及其他衍生品类产品，产品策略主要为君拙系统量化基本面策略，通过对基本面及量价数据的分析处理，获取交易的方向及价格信息。”
具体而言，高冉表示，该策略能够自动收集，处理并且分析各类宏观经济和产业面信息，对市场中不同资产不同行业的交易标的做出价格预测，进而利用价量信号进行优化交易。SQT交易的资产涵盖商品，股指和国债等多类衍生品，因此其在应对市场的环境变化时，有较强的适应性，交易频率以小时和天为主，资金容量约为人民币30亿元。
更多关注对冲类交易
在海外疫情仍在持续之际，国际市场的波动一次次令人“见证历史”。而对于策略交易类产品来说，在极端行情下的及时止损，也成为策略的重要竞争力。
针对目前的交易机会，高冉称，原油作为整个能化板块的锚点，已经接近底部，下行空间不大，趋势类交易在这个环境下可能会遇到一些困难。而农产品和黑色板块，未来的矛盾点有可能在政策面，震荡可能成为大部分商品的主旋律。“在这样的市场中，我们将更多的专注于对冲类的交易，相信这能给我们带来更稳健的收益，而对冲的主要逻辑往往是基于产业信息。”
在风险控制方面，高冉充满骄傲地介绍了君拙的风控平台。他表示，该平台系公司自建，完全按照团队的风控需求定制，并定期更新，可实现以总仓位、总PNL、各行业头寸等数据为风控指标，对所有账户的资金情况、持仓情况、交易情况进行实时监控，并且分品种分策略展示实时账户损益。
“一旦出现异常交易状态、异常持仓等情况，平台会通过弹窗和邮件进行提醒，并且风控系统设有各种应急调整仓位的功能，出现风险事件有授权的风控人员可以快速处理，确保在极端行情下的及时止盈/止损。”高冉介绍，对于不同的产品线，平台风险的设置会有所区分。基本上来说，单品种的保证金占用上限在3-5%，总仓位一般在20-40%区间。
在多年投资经验之后，高冉对记者表示，每一次回撤都是深刻的、值得学习的机会。“在本次比赛中，由于第一季度刚好经历了极端的市场震荡，我们最重要的心得是，风控才是交易的生命线。”坚持用量化的思维去处理多维度的信息，用科学的方法还原市场内部的不平衡，从而做出交易的预测和执行。
而对于期货投资者来说，高冉认为，理解市场的结构和基础非常重要。在期货市场中，如果投资者不能理解该期货对应现货的特性和交割制度，那么千万不要盲目参与。“建议有空的话可以读读塔勒布的书，对大家理解风险的本质很有帮助。”
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